Aktuelle Ergebnisse des ZIA-IW-Immobilienstimmungsindex (ISI): Leichte Stimmungsaufhellung trotz vielfältiger Herausforderungen

Auch die Erwartungen erholen sich um 4,2 Punkte, verbleiben mit einem Wert von –7,1 Punkten jedoch weiterhin im negativen Bereich. Das Immobilienklima verbessert sich entsprechend um 3,3 Punkte auf 1,3 Punkte und kehrt damit knapp in den positiven Bereich zurück. Die Erholung muss vor dem Hintergrund der starken Rückgänge in den Vorquartalen aber als mäßig angesehen werden und deutet eher auf eine Stabilisierung auf niedrigem Niveau hin als auf eine nachhaltige Trendwende. Geopolitische Unsicherheiten, anhaltende Zinsunsicherheiten sowie unklare politische Entwicklungen belasten die Stimmung in der Immobilienwirtschaft trotz leicht anziehender Konjunktur. Die Ergebnisse im Einzelnen:

• Im Bürosegment stabilisiert sich die Stimmung nach dem starken Einbruch im Vorquartal. Die Bewertung der aktuellen Geschäftslage verändert sich kaum und liegt mit 13,8 Punkten nahezu unverändert (+0,3 Punkte) auf dem Niveau des Vorquartals. Deutlicher erholen sich die Erwartungen, die um 6,8 Punkte auf 5,0 Punkte steigen und damit wieder in den positiven Bereich zurückkehren. Das Immobilienklima verbessert sich entsprechend um 3,6 Punkte auf 9,4 Punkte. Die aktuelle Geschäftslage wird weiterhin vergleichsweise positiv bewertet, gestützt durch langfristige Mietverträge und eine stabile Grundauslastung im Dienstleistungssektor. Die leichte Erholung bei den Erwartungen signalisiert, dass die Marktteilnehmer die Talsohle der konjunkturellen Unsicherheit möglicherweise als erreicht betrachten.
• Das Handelssegment zeigt im dritten Quartal 2026 ein gemischtes Bild. Die Bewertung der aktuellen Geschäftslage verändert sich kaum und liegt mit 16,5 Punkten leicht über dem Vorquartal (+0,6 Punkte). Die Erwartungen hingegen geben um 7,5 Punkte nach und rutschen mit –6,0 Punkten tiefer in den negativen Bereich. Das Immobilienklima sinkt entsprechend um 3,6 Punkte auf 4,9 Punkte. Die strukturelle Zweiteilung des Handels bleibt prägend: Während der Flächenbedarf im Bereich der Fast Moving Consumer Goods (FMCG), insbesondere im Lebensmitteleinzelhandel, weiter zunimmt, geht die Nachfrage nach Verkaufsflächen im stationären Non-Food-Handel weiter zurück.
• Im Wohnsegment zeichnet sich eine leichte Stabilisierung ab, wenngleich die Stimmung insgesamt gedrückt bleibt. Die Bewertung der aktuellen Geschäftslage steigt um 5,1 Punkte auf 8,8 Punkte. Die Erwartungen erholen sich ebenfalls leicht um 3,6 Punkte, verbleiben mit – 17,4 Punkten jedoch deutlich im negativen Bereich. Das Immobilienklima verbessert sich um 4,3 Punkte auf –4,8 Punkte und bleibt damit weiterhin negativ. Gerade die immer neuen regulatorischen Ideen dürften die Erwartungen der Marktteilnehmer weiter belasten.
• Die Situation in der Projektentwicklung bleibt trotz einer leichten Aufhellung bei den Erwartungen hochgradig angespannt. Die Bewertung der aktuellen Geschäftslage gibt nochmals geringfügig um 0,5 Punkte nach und liegt mit –25,5 Punkten auf dem niedrigsten Niveau im Segmentvergleich. Das Immobilienklima verbessert sich zwar um 2,6 Punkte, verbleibt mit –6,9 Punkten aber im negativen Bereich. Gleichzeitig steigen die Erwartungen um 6,2 Punkte auf 13,7 Punkte und erreichen damit den höchsten Wert seit mehreren Quartalen. Die große Differenz zwischen der weiterhin sehr schlechten Lage und den deutlich besseren Erwartungen signalisiert, dass die Marktteilnehmer auf eine mittelfristige Verbesserung der Rahmenbedingungen hoffen, die aktuelle Belastung aber noch nicht überwunden ist.
• Bei der aktuellen Sonderfrage wurden die Teilnehmer nach den wesentlichen Hemmnissen für Investitionen gefragt.  Neben der allgemeinen wirtschaftlichen Lage (78 Prozent) und den langen Planungs- und Genehmigungsverfahren (88 Prozent) wurden vor allem die aktuelle Regulierung (83 Prozent) und die Diskussion über weitere Regulierung (87 Prozent) als wesentliche Hemmnisse identifiziert.